2018年7月电力行业深度跟踪报告：用电增速下滑，工业用电大幅回落｜广发证券

报告摘要

2018年7月全社会用电量同比增长6.8%，增速同比下滑3.1个百分点，呈现旺季不旺态势。核心亮点：①二产用电增速大幅回落至4.6%，工业需求疲软；②三产、居民用电增速超11%，服务业与高温驱动；③水电出力改善，火电利用小时同比提升11小时；④煤价承压，火电盈利有望修复，华能国际H股PB仅0.75X。适合电力行业投资者、券商研究员及企业决策者，洞悉周期拐点与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 7月用电增速同比下滑工业用电大幅回落
2. 1-7月用电量同比增长9%四大高耗能行业增速持续走弱
3. 1-7月发电量同比增长7.8%汛期水电出力明显提升
4. 水燃装机增速低位火电利用小时同比增加127小时
5. 风险提示与投资建议