2018年8月煤炭行业月报：货币财政转向积极，估值修复可期-招商证券

报告摘要

当前经济降杠杆压力大，货币政策边际宽松、财政转向积极，基建投资有望复苏，利好煤炭板块估值修复。2018年8月报显示，主流煤炭股PE约8倍，半年报高盈利持续，政策深度介入下煤价550-750宽幅震荡。供给端6月原煤产量2.98亿吨，进口恢复至2500万吨；需求端电厂日耗低位徘徊，库存高位运行。投资策略维持推荐，PE目标看至10倍，重点推荐潞安、陕煤、兖煤、山煤。适合关注周期板块的投资者、煤炭行业研究员、基金管理者及宏观策略分析师，助您把握估值修复行情。

📋 报告目录

1. 宏观经济政策分析
2. 供给端分析
3. 需求端分析
4. 库存与煤价走势
5. 投资策略
6. 风险提示