瑞银全球炼油业研究报告：IMO 2020硫含量限制对燃油市场影响分析（2018）

报告摘要

2020年1月1日，国际海事组织（IMO）将船用燃料硫含量上限从3.5%强制降至0.5%，此举将深刻重塑全球炼油与航运格局。瑞银(UBS)最新报告基于UBS Evidence Lab对船东的调研，预测约2.0百万桶/天的燃料油需求将转向低硫船用柴油等合规燃料，但炼油厂投资不足以弥补缺口，预计2020年将出现1.5百万桶/天的中质馏分油短缺，推动柴油-燃料油价差突破50美元/桶。调研显示68%船东计划使用合规燃料，仅2%船队安装脱硫洗涤塔，但非合规风险可能拖累实际合规率。报告系统梳理了IMO 2020的供需影响、船东偏好及投资机会，适合能源投资者、炼油企业、航运公司及大宗商品分析师参考。

📋 报告目录

1. IMO 2020概要与时间表
2. 燃料需求转变预测
3. 船东合规意向调查结果
4. 供应短缺与价差展望
5. 不确定性因素分析