工程机械行业深度报告：与国内宏观相关性下降，未来三年平稳增长｜方正证券

报告摘要

本报告深入分析了工程机械行业与国内宏观经济的相关性变化。数据显示，2016年之前两者相关系数高达0.85，但2016年下半年起挖掘机销量增速与固定资产投资增速出现‘剪刀差’，行业表现显著超越宏观。报告指出三大驱动力：存量设备更新周期持续至2021年、机械替人提升渗透率、出口快速增长。预计未来三年行业至少平稳增长，龙头企业市占率持续提升，三一重工、徐工机械等仍有上升空间。适合机械行业投资者、券商研究员、产业分析师、企业战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 工程机械与国内宏观相关性进入下降阶段
2. 2016年前跟随宏观走势
3. 2016年下半年后表现超越宏观
4. 存量设备更新周期
5. 机械替人趋势
6. 出口快速增长
7. 龙头企业穿越周期