债券信用评级专题报告：城投转型与评级思路调整｜渤海证券2018

报告摘要

本报告深入分析城投平台的诞生背景、监管演变及转型方向，提出基于'三因子'模型的信用评级框架。核心观点包括：城投平台因1994年分税制改革而生，在'四万亿'刺激下蓬勃发展，但带来债务风险；2010-2013年审计署摸底后，43号文等监管文件推动平台转型；转型方向分为公益类、准公益类、市场化经营三类；评级思路从地方经济财政实力、政府与平台关系、平台自身财务三个维度调整权重。适合债券投资者、信用分析师、城投平台从业者、金融监管研究者及地方政府融资相关人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 城投平台的诞生和监管
2. 城投平台转型的探索与方向
3. 城投平台信用评级思路调整
4. 城投平台信用评级思路的应用和改进