机械信用债分析系列三：解码工程机械下游需求｜兴业证券2018年报告

报告摘要

本报告深入剖析工程机械（尤其是挖掘机）的下游需求来源及未来趋势。核心发现：2017年挖掘机销量增长主要受更新换代需求驱动，国内需求仍占主导，基建投资拉动效果略高于房地产；国际方面，亚洲市场占比超五成，“一带一路”沿线国家出口增速显著。报告从国际出口、国内基建与房地产、采矿业三大维度展开，并预测2018-2019年更新需求将持续支撑销售。适合债券投资者、工程机械行业分析师、企业战略规划人员阅读。