环保及公用事业2018中报综述｜业绩增速趋缓分化显著，现金流负债率双承压

报告摘要

2018上半年环保板块营收1256.2亿（+17.7%），但归母净利润首次下滑（-3.5%），信用财政收紧致项目推进受阻。核心亮点：①水处理、固废、监测板块利润增速超15%，危废/再生资源维持高景气（+40~59%）；②行业现金流自2015年持续承压，资产负债率升至56.7%，工程类（市政水处理、生态园林）负债率突破59%；③政策转向积极财政+宽松信用，工程类环保等待边际改善。适合环保企业高管、投资分析师、基金经理、行业研究员、政策制定者关注，聚焦运营类标的与细分赛道机会。

📋 核心要点(部分)

1. 信用+财政收紧，业绩增长放缓分化显著
2. 现金流+负债率双承压
3. 水环境治理现金流负债均承压
4. 危废再生资源维持高景气
5. 投资建议：聚焦现金流优秀的运营类标的