2018年公用事业及环保行业半年报综述｜光大证券：火电弹性显现，环保去杠杆影响

报告摘要

本报告由光大证券发布，深度分析2018年上半年公用事业及环保行业业绩表现与投资机会。核心发现：火电行业走出“至暗时刻”，归母净利润同比大增73.9%，弹性逐步显现；水电业绩稳健增长8.0%，防御属性突出；燃气受益需求扩张，归母净利增5.8%。环保板块受金融去杠杆冲击，营收增速21.5%但利润增速仅6.9%，工程类企业承压。报告给出具体投资建议：公用事业维持增持，首推华能国际、华电国际、浙能电力等火电龙头；环保短期关注运营类标的如瀚蓝环境、盈峰环境，中长期等待信用宽松后布局弹性品种。适合公用事业及环保行业研究员、基金经理、券商分析师及关注能源改革与环保政策的投资者。

📋 报告目录

1. 公用事业：走出“至暗时刻”
2. 2018H1板块整体行情及业绩综述
3. 电力行业：火电弹性已现水电依旧稳健
4. 燃气行业：需求高速增长关注供给及改革
5. 环保板块：都是“杠杆”惹的祸
6. 投资建议
7. 风险分析