医药生物行业政策对药店影响有限 长期看好 2018年兴业证券报告

报告摘要

本报告由兴业证券于2018年9月发布，深入分析政策变动对药店板块的实际影响。核心结论：处方外流趋势明确，医保控费驱动医药分开；社保基数调整对利润影响可控（净利率下降0.12-0.97pp），增值税下调1%可提升净利率0.64pp，税收利好可抵消社保调整；分级分类政策利好连锁龙头，预计未来全国推行更温和；浙江医保支付价下调0-30%可通过品种结构优化缓解；电商冲击有限，O2O模式更具优势。长期看好药店板块，受益标的包括益丰药房、一心堂、大参林、老百姓。适合医药行业投资者、药店管理者、政策研究人员及关注医药零售的从业者。

📋 报告目录

1. 1、处方外流为大势所趋
2. 2.1社保缴纳基数调整影响可控
3. 2.2分级分类为处方外流铺垫
4. 浙江医保政策影响有限
5. 电商发展不构成重大风险