复合肥行业深度研究：凛冬已过，粮价反弹行业拐点即将到来-中信建投2018

报告摘要

2017年以来油价上涨带动玉米价格反弹23%，全球玉米库存下降3978万吨，复合肥需求企稳回升。供给端产能首度负增长，CR4提升至34%，行业格局改善。氮磷钾三大基础肥料均进入上行通道，成本支撑强劲。龙头金正大、新洋丰在业绩、现金流等方面领先，转型农服抢占万亿市场。适合化工行业投资者、农业研究员、基金经理关注。

📋 报告目录

1. 复合肥：适应时代潮流，助力农业现代化
2. 需求端：玉米调减接近尾声，粮价上行助力复合肥需求企稳回升
3. 供给端：产能首度负增长，供需格局开始改善
4. 成本端：三大基础肥料均步入上升通道
5. 营销突破，深耕渠道，转型农服大势所趋
6. 复合肥行业龙头新洋丰和金正大最受益