2018年电力行业深度研究报告：火电王者归来，盈利能力大幅回升

报告摘要

2018年火电板块盈利能力显著回升，SW火电板块归母净利同比增长56%，华能国际、华电国际等龙头业绩大幅增长。报告以史鉴今，梳理2003年以来6次火电超额收益行情，指出2018年火电三因素（利用小时、煤价、电价）同步转好，带来前所未有的投资机会。当前PB处于历史低位1.1倍，股息率极具吸引力，华能国际/华电国际未来三年股息率有望达3.1%-8.2%。适合电力行业投资者、基金经理、券商研究员、行业分析师等专业人士，深入理解火电板块周期逻辑与布局时机。

📋 核心要点(部分)

1. 火电板块盈利能力大幅回升
2. 以史鉴今火电王者归来
3. 2016年后利用小时是火电业绩提升关键
4. 火电三因素同步转好带来机会
5. PB值支撑较强股息率吸引
6. 行业投资评级与投资策略