煤制乙二醇行业深度研究｜盈利黄金期，油价中枢抬升锦上添花｜广发证券2018

报告摘要

乙二醇是聚酯行业核心原料，我国年进口量超800万吨，对外依存度高。本报告深度分析煤制乙二醇工艺路线、产能展望及成本优势：煤制乙二醇成本仅4900~5300元/吨，远低于石油乙烯制的6600~7200元/吨；2018-2020年新增产能约600万吨，其中煤制占85%，有望逐步替代进口。随着全球油价中枢抬升，石油乙烯制边际成本提高，煤制乙二醇价差扩大，聚酯级煤制乙二醇正处于盈利黄金时期。报告还剖析了乙二醇价格区间决定因素及下游需求增长空间。适合化工行业投资者、产业分析师、聚酯厂商及能源研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 投资逻辑
2. 乙二醇工艺路线及需求
3. 乙二醇产能展望（中国煤制乙二醇为最大边际增量）
4. 国内乙二醇需求真实增长空间
5. 乙二醇价格区间决定因素
6. 研究结论
7. 风险提示