汽车行业2018H1中报回顾｜行业景气度偏弱，业绩增速同比收窄｜民生证券

报告摘要

2018上半年汽车行业整体营收13307.2亿元，同比增长12.4%，但增速较2017同期收窄5.7个百分点；归母净利润626.0亿元，同比增长3.6%，增速收窄9.4个百分点。行业景气度偏弱，主要受汽车销量增速回归平稳（同比+5.3%）、市场竞争加剧、终端折扣增加及原材料涨价影响。细分板块表现分化：乘用车马太效应明显，客车受补贴退坡承压，卡车下滑，零部件增速回落，销售与服务终端疲软。投资策略聚焦竞争分化，推荐上汽集团（合资自主新品周期+新能源）、星宇股份（量价齐升）、银轮股份（新能源热管理）等。适合汽车行业投资者、证券分析师、企业高管、行业研究员及金融从业者深度参考。