2018债券发行人半年报点评｜现金流好转难抵融资收缩，民企弱于国企-中金公司

报告摘要

2018年债券发行人半年报揭示：在盈利持续改善和内部现金流好转的背景下，企业融资环境却趋于紧张，民企表现显著弱于国企。核心数据：营收同比增12.4%，毛利率升至14.5%，营业利润大增46%，经营现金流同比暴涨78%，但筹资现金流同比骤降31.6%。财务杠杆反弹，民企流动性压力上升。本报告覆盖1766家非城投非金融发行人，深入分析行业分化与信用风险趋势，适合债券投资者、信用分析师、金融机构及企业财务人员参考。

📋 报告目录

1. 盈利整体继续改善，中上游领涨
2. 企业“自救”推动内部现金流改善但筹资环境愈趋紧张
3. 财务杠杆反弹与民企流动性压力上升