国金证券伊利蒙牛18年中报对比｜液态奶差距扩大，费用投放影响盈利

报告摘要

2018年伊利与蒙牛中报数据深度对比，揭示乳业双雄竞争格局变化。核心发现：蒙牛液态奶收入增速14%落后伊利的21%，导致整体收入差距扩大；毛利率端蒙牛以39.2%反超伊利38.7%，得益于成本改善和奶粉业务占比提升；销售费用率双双上涨，蒙牛提升4.7ppt高于伊利的2.7ppt，但费用效率存差异；净利率蒙牛同比改善0.7ppt至4.5%，伊利则下降1.4ppt。报告还预判下半年竞争加剧，费用战难降温。适合乳制品从业者、投资者、券商分析师及战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 写在前面
2. 一、收入篇
3. 二、毛利率篇
4. 三、销售费用率篇