中国保险公司价值驱动研究｜死差益与利差益分析｜安信证券2018

报告摘要

本报告深入分析中国保险公司价值增长的核心驱动力——死差益与利差益。2016年以来，死差益超越利差益成为价值增长主因，个险新单高速增长及业务结构优化推动死差益持续丰厚。报告对比2014-2015年利差益主导阶段，并借鉴巴菲特旗下保险公司依赖利差益的模式，指出中国保险公司未来仍将长期依赖死差益。核心数据：中国平安2017年死差和费差占比约63%；伯克希尔哈撒韦2013-2017年每年投资利润35-40亿美元。适合保险行业分析师、投资经理、金融研究员及保险公司战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 保险公司的价值驱动及三差分析
2. 2016年以来死差益而非利差益是价值增长的主因
3. 2014年至2015年利差益主导价值增长
4. 巴菲特的保险公司更依赖利差益驱动
5. 投资建议
6. 风险提示