固定收益专题报告：行业分布不同，回收率各具情态｜东方证券2018

报告摘要

本报告深入分析不同行业债券的回收率差异，揭示资产结构与债务特点对回收率的影响。核心发现：美国市场中实物资产占比高的行业回收率较高；我国不良贷款数据显示教育、文化体育娱乐等行业回收率领先，而农林牧渔、制造业较低。报告基于资产变现率测算产业债与城投债平均回收率，产业债前五高回收率行业为文化体育娱乐、房地产、信息技术等，前五低回收率行业为农林牧渔、建筑、批发零售等。城投债方面，房地产、建筑业回收率较高。适合债券投资者、金融分析师、风险管理从业者了解违约损失影响因素，优化信用风险评估。

📋 核心要点(部分)

1. 一、回收率具有明显的行业特征（1.1美国债券市场中实物资产占比高的行业回收率较高、1.2国内不良贷款的行业回收率排序）
2. 二、不同行业资产结构分析
3. 三、产业债与城投债回收率测算与排序
4. 风险提示