2018公用事业半年报回顾：火电改善显著，水电盈利稳定 | 国泰君安

报告摘要

2018年上半年，公用事业电力板块营收4639.6亿元（同比+18.5%），归母净利润336.39亿元（同比+21.2%），量价齐升驱动业绩改善。火电板块受益于用电需求高增、电价上调及成本控制，归母净利163.79亿元（同比+62.0%），改善显著；水电板块归母净利137.58亿元（同比+2.1%），盈利相对稳定。展望三季度，煤价旺季不旺利好火电，水电发电量有望超预期但增值税优惠到期承压。本报告由国泰君安证券发布，深度剖析2018年半年报数据、行业趋势及投资标的，推荐华能国际、华电国际、川投能源等高股息优质个股。适合电力行业投资者、证券分析师、基金经理及企业战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 2018半年报回顾：量价齐升电力板块业绩改善
2. 火电：利用小时大幅增长盈利显著改善
3. 水电：上半年来水一般业绩稳定
4. 三季报展望：火电有望持续改善水电电量或超预期