2018信用风险行业比较Ⅱ：行业配置逻辑框架与测度

报告摘要

8月兵团六师事件引发产业债配置机遇，但交投热情难继，择券难度加剧。本报告基于ROE-ROIC框架，对30+行业进行信用资质横向对比，将行业分为七大类：交通运输/房地产等杠杆累积型、钢铁/化工等修复型、汽车走势背离型、农林牧渔/传媒被动改善型、采掘/有色截点值型、食品饮料/电子弱化型、纺织服装最弱型。核心发现包括：家电行业白电支撑偿债能力主动增强，但地产调控与贸易战交织；第二类行业供给侧改革驱动信用资质修复；地产杠杆居高不下，中小房企现金流承压。报告提供风险提示：监管与行业风险超预期。适合债券投资者、固定收益研究员、行业分析师及风控人员参考，辅助产业债配置决策。

📋 报告目录

1. 摘要
2. ROE-ROIC框架下行业分类
3. 七类行业信用资质分析
4. 风险提示