2018环保行业中报简析：融资与政策环境双重恶化，环保行业凛冬已至｜国泰君安报告

报告摘要

环保行业2018年中报揭示融资与政策环境双重恶化，行业寒冬已至。报告显示：2018H1环保板块收入1048亿元，扣非净利润99亿元，增速放缓至27.6%/14.9%；毛利率下降0.8PCT，财务费用率上升0.3PCT；资产负债率55.4%创新高，现金流加速流出。细分领域分化明显：危废、固废利润增速居前，运营模式优于工程。短期机遇看农村环保，长期布局危废与高股息水务。适合投资人、环保产业分析师、金融机构、企业高管阅读，把握行业关键拐点。

📋 报告目录

1. 观点导读
2. 外部环境变化概述
3. 资产负债表恶化源自PPP行业但利润增速恶化源自利润率普遍下降