2018环保行业中报总结：利润率承压，融资改善在即｜首创证券研究报告

报告摘要

2018年上半年环保板块营收同比增长16%，但归母净利润下滑1%（剔除*ST凯迪后），资金面收紧导致行业整体业绩回落。报告详细分析了财务费用率上升0.69个百分点至4.10%，毛利率下降0.27个百分点至29.21%，资产负债率攀升至56.46%等关键财务指标。子板块分化明显：固废处理利润增速达23.1%，再生资源增长16.4%，而大气治理下滑14.5%，节能大幅下滑44.0%。现金流承压，经营净现金流同比骤降136%，但现金收入比改善至86.92%，回款情况好转。报告还探讨了PPP监管趋严、融资成本提升的影响，并在融资环境边际改善背景下给出投资建议。适合投资者、环保行业分析师、基金经理、券商研究员以及关注环保板块的金融从业者参考，帮助把握行业短期承压与长期机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业总体业绩情况
2. 行业财务状况（利润表、资产负债表、现金流量表）
3. 投资建议