2018年国债期货四季度报｜基本面预期修正，牛市暂告一段落｜方正中期期货

报告摘要

2018年8月，受经济基本面驱动的国债期货牛市暂告一段落，收益率趋于回升。本报告由方正中期期货资深分析师牛秋乐执笔，深度剖析四季度债市格局转变：政策上形成宽财政、稳货币、松信用组合，推动风险偏好回暖与信用利差收缩，国债期货阶段性承压；供给端8-10月地方债发行高峰冲击利率债市场；外部美联储9月第三次加息在即，中美利差低位对国内利率形成向上压力。报告涵盖行情回顾、生产与需求背离、信用政策放松、地方债供给分析及操作建议，适合债券投资者、期货交易员、宏观经济研究员及金融机构从业者把握四季度债市拐点与策略调整。

📋 核心要点(部分)

1. 摘要
2. 第一部分 国债期货行情回顾
3. 第二部分 生产端与需求端背离 下半年稳增长压力提升
4. 第三部分 信用风险倒逼政策放松 表内投放力度大幅增加
5. 第四部分 地方债供给压力较大 一二级市场收益率上行
6. 第五部分 操作建议