2018年林业与造纸包装行业报告｜贸易摩擦扰动盈利，旺季不旺或成后市隐忧-中金公司

报告摘要

2018年9月造纸行业数据更新：箱板纸均价5,361元/吨（同比降10.45%），瓦楞纸均价4,749元/吨（同比降17.75%），进口废纸均价275美元/吨（同比涨38.09%）。中美贸易摩擦再度升级，对美出口占营收仅1.3%但边际影响负面，同时木浆加征5%关税、进口废纸成本提升55~83美元/吨，大型纸厂成本优势削弱。旺季不旺，包装纸价格旺季下调，下游采购谨慎，纸厂停机检修增多，预计三季报业绩增长放缓，吨毛利待修复。中长期推荐具有放量弹性和成本优势的龙头（太阳纸业、山鹰纸业）。适合造纸行业从业者、投资分析师、企业高管、政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业近况
2. 贸易摩擦扰动行业盈利
3. 旺季不旺或成后市隐忧
4. 包装纸公司三季报展望
5. 估值与建议
6. 风险提示