石化行业2018年三季报前瞻：盈利平稳，PTA超预期｜招商证券行业点评

报告摘要

本报告基于38家主要石化上市公司数据，前瞻2018年三季报表现。2018Q1-3石化行业盈利同比大增83%，其中PTA板块表现超预期，价差同比扩大54%。Q3上游原油开采受益于油价震荡上行，盈利环比改善；PDH盈利高位略降，丙烯酸及酯环比改善。天然气消费延续高增长，煤化工盈利大幅改善。报告梳理了五条投资主线：低估值一体化油气、民营大炼化、油气上游、PDH气头套利、新型煤化工。适合石化行业投资者、分析师、基金经理及产业链从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、Q3油价震荡上行，上游盈利改善，PTA表现超预期
2. 二、炼油炼化Q3环