后智能机时代赢家与输家：大中华智能手机产业链分析｜广发证券2018

报告摘要

全球智能手机出货量增长停滞，后智能机时代产业链利润承压，光学升级成为投资主线。本报告首次覆盖大中华智能手机产业链，深入分析三摄渗透率快速提升（2019-20年达15%/25%）、iPhone供应链压力、半导体价值量增长（8-12GB内存普及）及折叠手机机遇（三星2019年发布）。核心观点：光学、游戏体验相关组件受益，其余零部件企业利润承压；推荐大立光、舜宇光学，审慎看待瑞声科技、可成科技。适合投资者、TMT分析师、战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 后智能机时代对产业链的影响
2. 需求放缓与OEM整合
3. 光学升级循环加速
4. 半导体需求提升
5. 折叠手机催生新机会