煤炭行业年度投资策略：宏观需求下行风险与上游高利润压力（2018）

报告摘要

本报告基于方正证券钢铁团队的研究，深入分析2018年煤炭行业走势。2018年焦炭价格先跌后涨高位震荡，受钢铁价格影响显著；动力煤需求因高库存及下游缩减承压，环保限产边际影响供给。短期价格有基本面支撑，但中长期面临下行压力。煤炭企业利润受政策打压，焦化利润受钢铁影响存在下行风险。估值处于低位，短期存在波段机会。适合煤炭行业投资者、矿业分析师、能源研究员及关注周期板块的投资人阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 煤炭复盘
2. 2018年回顾
3. 4季度及2019年煤炭价格走势预测
4. 煤炭企业业绩持续性判断
5. 投资建议