电力设备行业2018年三季报专题｜电网三重刺激，工控趋势向上-国泰君安

报告摘要

本报告由国泰君安发布，深度分析2018年三季报电力设备行业。核心亮点：电网设备迎来用电需求、电网投资、政策刺激三重驱动，一次设备业绩预计在19-20年强劲复苏；二次设备维持正增长，配网总包快速增长，国网农网投资有望复苏；工控短期承压但中长期趋势向上，受人口红利消失和工业升级推动。报告包含详细数据：2018年1-9月社会用电量同比增速8.9%，一次设备板块归母净利增速均值-155%等。适合投资者、行业研究员、电力设备从业者、基金经理及政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 电网设备：用电需求
2. 电网投资
3. 政策刺激三朵花
4. 工控：短期承压，中长期趋势向上
5. 三季报总结：工控企业增速放缓，整体毛利率承压
6. 受下游行业需求影响存在短期波动
7. 投资建议