2018年医药生物行业专题报告：Q3扣非净利润增速放缓，内部分化持续｜华安证券

报告摘要

报告显示，237家医药上市公司2018年前三季度营收同比增长21.52%，扣非归母净利润同比增长17.56%，整体稳健。但Q3单季扣非净利润增速仅9.09%，较去年同期明显放缓，主因两票制导致销售费用上升及原料药企业增速回落。子行业业绩分化持续，化学原料药（+64.15%）和生物药（+20.60%）增速领先，而医疗服务、中药等低于整体。当前板块市盈率26倍，远低于历史均值39倍，公募持仓降至13.60%，悲观预期已反映，底部特征明显。策略建议中长线布局，推荐创新药、医药商业及器械龙头。适合投资者、医药行业研究员、基金经理等专业人群，用于把握行业趋势与投资时机。

📋 核心要点(部分)

1. 三季报业绩概况
2. 业绩总览
3. 子行业
4. 业绩展望
5. 策略建议
6. 风险提示