军工行业2018年三季报综述：逐季好转趋势成，航空仍是风向标

报告摘要

2018年军工行业三季报业绩亮眼，营收2117亿元（+15.1%），归母净利87.8亿元（+21.6%），增速逐季加快，验证基本面反转逻辑。预收账款高企达416亿元（+30.9%），现金流首次提前转正，反映军费扩张与执行率提升。航空板块景气最高，营收782亿元（+23.6%），净利38亿元（+37%），航天紧随其后。核心军工表现优于民参军，净利率提升至4.0%。投资策略建议关注成长白马如航天电器、中直股份等。适合券商研究员、投资机构、军工行业从业者及投资者阅读。

📋 报告目录

1. 行业整体：业绩增速逐季加快印证基本面反转逻辑
2. 盈利能力提升：费用率下降净利率提升
3. 子板块分析：航空景气最高航天紧随其后
4. 核心军工与民参军对比
5. 投资策略与重点标的