电力行业深度跟踪：10月用电量同比增长6.7%，三产居民增速放缓｜广发证券2018

报告摘要

2018年10月全社会用电量同比增长6.7%，但三产、居民用电增速放缓至个位数，二产用电平稳。火电出力偏弱，受需求不旺及水电挤压，10月火电发电量仅增3%；煤价承压，港口价同比下跌5.91%，高库存下成本端有望改善。报告指出宏观经济下行周期中，火电ROE有望从底部回升，带动估值修复，建议关注华电国际（PB 0.89X）、华能国际（PB 1.27X）。深入分析用电结构、火电运营、政策动态（可再生能源配额制、降低一般工商业电价），为投资者提供决策参考。适合电力行业投资者、证券分析师、能源研究员、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 10月用电量同比增长6.7%三产居民增速放缓
2. 10月火电出力偏弱低煤耗高库存压煤价仍承压
3. 可再生能源电力配额制再次征求意见
4. 多省份完成第四轮降低一般工商业电价
5. 电力行业行情走势
6. 广发电力指数走势