2018年10月全社会用电量同比增长6.7%，但三产、居民用电增速放缓至个位数，二产用电平稳。火电出力偏弱，受需求不旺及水电挤压，10月火电发电量仅增3%；煤价承压，港口价同比下跌5.91%，高库存下成本端有望改善。报告指出宏观经济下行周期中，火电ROE有望从底部回升，带动估值修复，建议关注华电国际（PB 0.89X）、华能国际（PB 1.27X）。深入分析用电结构、火电运营、政策动态（可再生能源配额制、降低一般工商业电价），为投资者提供决策参考。适合电力行业投资者、证券分析师、能源研究员、基金经理阅读。
2018年10月全社会用电量同比增长6.7%，但三产、居民用电增速放缓至个位数，二产用电平稳。火电出力偏弱，受需求不旺及水电挤压，10月火电发电量仅增3%；煤价承压，港口价同比下跌5.91%，高库存下成本端有望改善。报告指出宏观经济下行周期中，火电ROE有望从底部回升，带动估值修复，建议关注华电国际（PB 0.89X）、华能国际（PB 1.27X）。深入分析用电结构、火电运营、政策动态（可再生能源配额制、降低一般工商业电价），为投资者提供决策参考。适合电力行业投资者、证券分析师、能源研究员、基金经理阅读。核心数据:10月用电量同比+6.7%;二产用电量同比+6.2%;三产用电量同比+8.8%（首度滑落至10%以内）。
本报告由广发证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 16。
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适合电力行业投资者、证券分析师、能源研究员、基金经理等读者参考。
重点分析了新能源、广发证券、电力、跟踪等议题。