2019年全球制药业价值策略报告｜瑞信PharmaValues战略结论

报告摘要

瑞信发布2019年全球制药业价值策略报告，覆盖40家全球药企（2018E总销售额$552bn，研发支出$115bn）。核心发现：1）EV/NPV估值与历史均值持平，但美欧巨头分化达十年高位；2）利润增速差异不支持估值差距；3）研发成功率保持强劲，2018年P3试验阳性率64%，2019年去风险价值偏向欧盟；4）预计2018-2023年利润率扩张2ppt，源于专科药占比提升。长期看，EV/NPV选股策略九年间实现市场中性回报184%（2018年YTD +37%）。适合制药业投资者、分析师、企业高管及生物科技行业战略规划者。

📋 核心要点(部分)

1. 概述与研究方法
2. 2019年关键行业结论
3. 估值分析（EV/NPV）
4. 研发成功与管线
5. 利润增长与margin扩张
6. 区域差异（美国vs欧盟）