新能源汽车产业链2018Q3财报总结：分化持续，上游弱化，锂电龙头强化 | 中泰证券

报告摘要

2018年Q3新能源汽车产业链财报揭示分化加剧：行业营收同比增长18.89%，但扣非净利润整体下滑7.97%；剔除整车后利润增长27%，主要受锂电龙头宁德时代业绩高增驱动。上游钴锂资源盈利弱化，毛利率环比下滑明显；锂电池环节强者恒强，盈利集中度提升。经营现金流环比好转至139.42亿元，资本扩张持续，在建工程同比增速超100%。研发投入整车及电池环节领先，宁德时代研发占比6%。展望Q4，10月销量环比增长14%，产业链景气度有望延续。适合新能源汽车产业投资者、行业分析师、券商研究员、企业战略人员及投资机构深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 投资要点
2. 行业整体表现
3. 细分行业盈利分化
4. 毛利率季度环比分析
5. 经营现金流好转
6. 资本扩张及在建工程
7. 研发投入分析
8. 2018Q4展望