环保行业2018三季报总结｜危废固废监测稳健增长，PPP投资放缓｜国泰君安

报告摘要

2018前三季度环保行业营收1073亿元，同比增长23%，但扣非净利润增速回落26pct至7%，行业分化加剧。危废处置、固废处置及环境监测板块维持强劲增长，Q3单季扣非净利润增速分别达+9%、+15%、+33%；而PPP板块信用扩张受阻，Q3单季归属净利润同比下滑9%。水务板块投资力度加大，投资性现金净流出96亿元，有望成为稳杠杆阶段黑马。民营环保工程企业主动回归EPC模式，加速资金回流。本报告由国泰君安发布，详细拆解各子板块业绩与现金流，为环保行业投资者、券商研究员、企业战略规划者提供关键数据与趋势判断。

📋 核心要点(部分)

1. 2018Q3利润表分析：亮点在于固废
2. 危废与监测板块
3. 分板块分析
4. 业绩增速稳定的优质标的稀缺
5. 业绩增速呈现高波动性
6. 现金流分析：水务板块投资加强，PPP放缓