2018电力行业三季度报告：火电盈利回升，水电稳健，防御属性突出｜广发证券

报告摘要

2018年前三季度电力板块收入7387亿元，同比增长17.59%，扣非净利润537.48亿元，同比增长10.35%。火电板块触底反弹，扣非净利润大幅增长35.70%，ROE从1.69%回升至4.28%；水电板块盈利稳健，ROE维持13.65%。电力板块防御属性显著，跑赢沪深300指数3个百分点。基金持仓中水电板块配置比例提升。四季度策略继续看好防御属性，建议关注华能国际、华电国际。适合电力行业研究员、基金经理、能源分析师、券商投行人员及关注公用事业的投资人。

📋 报告目录

1. 板块盈利增长10%：火电触底反弹
2. 水电保持稳健
3. 发电量增长超预期
4. 毛利率保持稳定
5. 火电ROE回升至4.28%
6. 典型龙头公司三季报点评