2018年债券发行人三季报点评：融资收缩、结构分化加剧—中金公司

报告摘要

截至11月10日，1397家债券发行人披露2018年三季报，数据显示盈利全面改善但融资环境收紧。营业收入同比增长12.9%，营业利润大幅增长50%，但筹资现金流同比减少36%，非国企筹资同比负增长60.4%。经营现金流好转47%，自由现金流缺口缩窄33%，但筹资覆盖率降至历史低位。行业分化加剧：建材、钢铁、石油表现最佳，传媒、机械、电子通信现金流恶化。适合固定收益投资者、信用分析师、债券研究员、金融从业者，深入理解企业财务趋势与信用风险。

📋 报告目录

1. 盈利继续全面大幅改善行业间分化加剧
2. 内部现金流继续改善但筹资表现进一步恶化
3. 民企被动降杠杆流动性压力仍较大