债券违约“温故知新”系列：担而不保，压倒私募债的最后一根稻草｜国海证券2018报告

报告摘要

2018年私募债违约潮中，担保公司“担而不保”成为压垮债券的最后一根稻草。本报告深入剖析“13中森债”违约事件，揭示中海信达、海泰担保等机构因担保风险失控、代偿意愿缺失及代偿能力不足导致的连锁爆雷。通过15只担保债券中6只私募债违约的案例，系统提炼出从担保风险（放大倍数、代偿率、集中度）、代偿意愿到代偿能力（注册资本、股东背景、现金保障）的三维资质评估框架。适合固定收益投资者、债券分析师、金融机构风控人员快速掌握担保债信用分析的核心指标与实操启示。

📋 报告目录

1. 事件回顾
2. 13中森债开启私募债违约
3. 中海信达连续爆雷
4. 自顾不暇的海泰担保
5. 案例启示
6. 担保风险
7. 代偿意愿
8. 代偿能力