医疗保健行业：两票制调整接近尾声，现金流改善可期｜中金公司2018研究报告

报告摘要

2018年11月中金公司发布医疗保健行业动态报告，指出两票制调整接近尾声，行业现金流有望改善。报告基于三季报分析，三季度行业逐渐回暖，两票制重构商业生态，药品批发企业前100强占全国批发市场总额83.2%（vs 2017年70.7%），集中度显著提升。预计19年行业格局深化，纯销比例稳定，毛利率环比改善，财务成本下降。推荐A股科伦药业、恒瑞医药、乐普医疗等，H股中国生物制药、石药集团等。适合医药投资者、行业研究员、医药企业管理者阅读，为理解两票制影响及投资策略提供关键参考。

📋 报告目录

1. 行情回顾
2. 行业动态
3. 评论（两票制影响、财务指标）
4. 估值与建议
5. 风险提示