2018通信行业三季报总结｜5G建设与数据流量主线，关注龙头及产业链上游标的

报告摘要

2018年前三季度通信行业增速放缓，但数据流量消费高速增长，中国移动MOU增长158%至3.13G，中国电信MOU增长366%至5.22G，带宽消费翻倍。运营商业绩分化，联通改革红利显现，净利润大涨164%。5G建设节奏逐步明确，美韩率先启动，中国频谱分配基本确定。板块A股上市公司业绩承压，整体收入增长15.85%但净利润下降6.20%，光模块、物联网等细分领域保持高增长，光模块收入增速53.97%，利润增速44.17%。系统厂商海外拓展，华为、中兴等引领5G技术。本报告由华金证券发布，深度解析运营商、设备商、上游器件等产业链机会，适合通信行业投资者、证券分析师、5G产业链研究人员及企业战略规划者参考，把握数据流量增长主线和5G建设节奏下的龙头及上游标的投资机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 电信带宽消费高速增长
2. 系统厂商海外拓展
3. 后4G时代Capex支出下降
4. A股上市公司业绩分化
5. 光模块/光器件高增长
6. 物联网板块高增长