2018国防军工三季报综述：资产负债表逐季好转，行业基本面改善验证

报告摘要

2018年三季报再次验证国防军工行业基本面改善，营收达3475.24亿元（同比+15.28%），归母净利135.74亿元（同比+16.38%，剔除扰动后+27.61%）。关键资产负债表科目持续好转：预收账款同比增长38.37%，应付票据及应付账款增长16.19%，存货增速由负转正。行业现金流大幅改善，经营性现金流从-345.21亿提升至-172.31亿。公募基金军工持股比例回升至3.06%，高度集中于航空产业链和主机厂。本报告适合军工行业投资者、证券分析师、基金公司及企业管理者，深入解读三季报数据变化，验证行业中长期逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 一、三季报营收利润分析
2. 二、资产负债表科目变化（预收/应付/存货）
3. 三、行业现金流改善
4. 四、公募基金持仓分析