原油价格后市展望｜国泰君安2018年石油行业专题研究报告

报告摘要

报告基于全球经济增速放缓预期，分析原油供给边际变化为核心矛盾，预判布伦特原油2018年底重返75-80美元/桶。核心观点：四季度油价调整受炼厂检修、美国中期选举、伊朗制裁豁免及需求增速下调四重因素压制；地缘政治风险或致128万桶/天产量下滑；OPEC闲置产能仅110万桶/天；2019年油价走势取决于OPEC减产协议及伊朗对抗策略，中性情境下预计70美元/桶。投资建议：维持石油行业增持评级，重点推荐海油工程、石化机械，受益标的三桶油及油服企业。适合石油行业投资者、能源分析师、油气公司战略规划人员、周期研究员阅读。

📋 报告目录

1. 1. 市场担忧供应不足的风险溢价回落造成油价调整（1.1美国炼厂检修、1.2美国中期选举与沙特增产、1.3伊朗制裁豁免、1.4需求增速下调）