2018年猪肉月报｜双汇肉制品转型、万洲欧美市场稳定｜中金公司

报告摘要

2018年11月，中金公司发布猪肉月报，聚焦双汇发展和万洲国际在中美欧三地动态。商超数据显示，双汇肉制品9月销量同比+6%、销售额+5.4%，表现优于行业；10月中国生猪均价13.77元/公斤，同比-4.3%；美国9月生猪价6.38元/公斤，同比-11.7%，中美价差扩大至121.6%。报告深入分析：双汇积极布局中式低温肉制品，借助低价猪肉储备保障2H利润；非洲猪瘟持续扩散对4Q屠宰量构成负面影响；万洲美国屠宰业务9月扭亏为盈，4Q盈利有望持续；欧洲业务受益于新增产能，营业利润有望同比升10%。适合食品饮料投资者、证券分析师、企业战略人员、行业研究员及关注猪周期的投资机构。

📋 核心要点(部分)

1. 双汇发展中国市场：猪瘟发酵继续影响屠宰量，肉制品维持稳定
2. 万洲国际欧美市场：美屠宰业务9月重回盈利，欧洲业务稳定
3. 估值与建议
4. 风险提示
5. 图表1: 肉制品商超数据概览