房地产行业2019年度投资策略：寒夜将尽，曙光在前｜华创证券研报｜估值底部与政策宽松预期

报告摘要

华创证券发布《房地产行业2019年度投资策略》，提出中期住宅需求中枢13亿平，杠杆率低于国际水平，支撑需求与购买力；短期受731会议、贸易战、棚改收紧影响，18H2市场走弱，预计19年销量同比-5%。政策预判：稳经济隐含稳地产，预计19Q2前后中央层面宽松。投资测算：土地投资拖累施工拉动，预计19年投资同比+0%。当前AH主流房企19PE估值仅4-7倍，NAV折价40-70%，估值处于历史底部，维持行业推荐评级，重点推荐保利地产、新城控股、万科A、融创中国等。适合房地产投资者、券商分析师、机构投资者、行业研究员阅读，把握板块底部布局机会。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. 量价预判
3. 政策预判
4. 投资测算
5. 投资建议