2018债券基金持仓分析｜多事之秋微观策略：以退为进还是以攻为守？

报告摘要

2018年三季度债市在宽信用政策、专项债供给冲击和城投违约风险等多重压力下，基金持仓行为发生显著变化。报告基于基金三季报数据，揭示债基与货基存量扩张但新增放缓的“独立行情”，并深入分析持仓结构：增配债券成为主流，但杠杆率分化明显；利率债降久期中超长债成为“异类”，信用债配置受城投债热潮推动但AA及以下久期回落，产业债聚焦煤炭钢铁等确定性行业。关键数据：货基存量接近9万亿，新增专项债季度供给创历史第一。适合固定收益投资者、债券基金经理、宏观分析师、金融机构研究员等深度参考。

📋 报告目录

1. 发行与业绩概览：债基与货基走出独立行情
2. 持仓结构：增配债券成为主流策略
3. 重仓券的寓意：利率债降久期与超长债布局
4. 信用债配置：城投疯狂与产业债聚焦
5. 风险提示