休闲服务行业2019年年度策略报告｜寻找长跑冠军穿越周期｜方正证券

报告摘要

经济增速放缓、消费短期承压的背景下，休闲服务行业如何穿越周期？本报告从消费结构性改善出发，深度分析免税、餐饮、酒店、出境游、景区六大子板块的投资机会。关键洞察：国家政策引导消费回流利好免税龙头中国国旅；中端酒店崛起推动华住RevPAR回升；海底捞高效复制扩张占据低线城市蓝海；宋城演艺轻资产输出模式快速扩张。同时关注出境游自由化趋势下众信旅游、腾邦国际的产业链整合机会。适合投资者、券商分析师、休闲服务行业从业者把握2019年投资框架。

📋 报告目录

1. 消费短期承压，建议关注结构性改善
2. 动因明确的子版块更能穿越消费周期
3. 社服行业2018年前三季度回顾
4. 寻找长跑冠军：中国国旅
5. 海底捞
6. 宋城演艺
7. 风险提示