纺织服装行业2018年Q3增速放缓，Q4压力犹存｜国盛证券行业点评

报告摘要

2018年Q3服饰板块收入增速仅8.2%，归母净利润增速12.7%，较Q2明显放缓。但运动鞋服维持高景气，安踏体育流水增速优异；优质高端品牌如歌力思（+26%）、比音勒芬（+40%）逆势增长，主因产品创新与VIP管理。板块估值已从Q1末24倍调整至15倍，吸引力增加。冬季备货使存货周转天数降至242天，但现金流下滑。展望Q4，高基数下品牌服饰仍有压力，建议关注运动鞋服及高端品牌龙头。适合纺织服装投资者、券商分析师、品牌企业管理者。

📋 报告目录

1. 2018Q3整体收入增速放缓，盈利水平稳定
2. 子版块表现差异化
3. 展望Q4：压力仍在，关注优质公司