2018年煤炭行业月度报告｜关注两个“新高”（华金证券）

报告摘要

2018年11月煤炭产量3.15亿吨，创2016年以来月产新高，同比增长4.5%；房屋新开工增速同步创新高，但下游需求疲软、库存高企，煤价承压。焦炭产量同比增1.9%但增幅回落，进口煤受平控政策影响环比降17%。重点电厂库存9005万吨，可用22天，港口库存续升。动力煤下行压力不减，焦煤难独善其身，预计2019年秦皇岛动力煤价格中枢回落至550元/吨。华金证券建议防御配置，关注分红率高的中国神华、露天煤业。适合煤炭行业投资者、分析师、基金经理及能源产业链从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、11月单月产量创2016年以来新高
2. 二、焦炭增长回落火电旺季加速
3. 三、平控政策下进口回落
4. 四、电厂小幅去库存港口库存续升
5. 五、动力煤下行压力焦煤难独善其身
6. 六、2019年煤价下台阶建议防御配置