2018中国宏观杠杆率企稳分析｜政府居民企业杠杆分化｜华泰证券债券研究

报告摘要

2018年宏观杠杆率在波动中企稳，但内部结构暗流涌动：政府杠杆率三季度明显抬升，主要由地方贡献；居民杠杆率增速持续放缓，消费压力加大；企业杠杆两极分化，国企去杠杆而民企被动加杠杆。报告深入分析了杠杆率背后的经济发展模式，指出房地产、计算机、公用事业等行业杠杆风险值得关注。为您揭示宽信用与稳杠杆的平衡难题，以及行业投资建议。适合金融机构投资者、债券研究员、宏观经济分析师、政策研究者及关注中国债务风险的专业人士。

📋 核心要点(部分)

1. 经济转型与宏观杠杆
2. 宏观杠杆率已经企稳
3. 政府杠杆率开始上升
4. 居民杠杆率增速下降
5. 企业杠杆两极分化
6. 行业风险与投资建议