2018医疗保健行业报告：大药监大医保下医药行业危机与重构｜中金公司

报告摘要

2018年医药板块PE（TTM）仅25.8X，处于历史低位，中金公司深度报告《危机与重构》指出：大药监与大医保改革加速行业洗牌，良币驱逐劣币趋势确立。核心观点：1）制药板块预期差最大，集采降价超跌后估值修复空间显著，推荐科伦药业、恒瑞医药、华东医药、通化东宝；2）医疗器械受益于分级诊疗基层放量及进口替代，推荐乐普医疗、凯利泰、鱼跃医疗；3）商业流通集中度提升，首选上海医药、国药股份；4）医疗服务与品牌OTC效应加强，看好爱尔眼科、美年健康、华润三九。报告系统梳理了2019年行业危机与重构逻辑，适合医药行业投资者、企业战略管理者、政策研究者及分析师参考。

📋 核心要点(部分)

1. 观点聚焦
2. 理由（制药板块预期差较大、医疗器械基层放量驱动成长、商业流通及品牌消费）
3. 盈利预测与估值
4. 风险