2019年中国宏观债券年报：‘六稳’定经济增长，民企债迎来机会-信达证券

报告摘要

2018年去杠杆政策叠加中美贸易摩擦，经济下行压力凸显，中央提出‘六稳’政策。本报告展望2019年，‘六稳’将有效对冲经济放缓，制造业投资受益于产业升级维持中高速，财政扩张带动基建投资稳步回升，消费在减税利好下成为稳定器，民企融资边际改善为民企债带来结构性机会。报告提供GDP、CPI、PPI等核心经济指标预测，并深入分析债券市场信用利差收敛与中长期利率走势，适合宏观分析师、债券投资者、经济研究人员及金融机构从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观经济：‘六稳’保障经济平稳运行
2. 稳外贸稳外资：外需边际放缓贸易摩擦仍存变数
3. 稳投资稳就业：财政扩张力度加大带动基建投资稳步回升
4. 稳金融稳预期：去杠杆力度更为温和民企融资端改善
5. 债券市场：政策扶持下信用债或迎来机会
6. 2018年债市融资功能恢复
7. 实体经济融资环境边际改善
8. 中长期利率中枢下行空间有限