2018 A股市场投资策略报告：增值税改革锚定，业绩有望获提振｜渤海证券

报告摘要

增值税作为我国税收首要来源，是减税降费的重要突破口。本报告深入分析增值税改革对A股上市公司业绩的影响，基于投入产出表测算三种情境（保守16%-6%、乐观15%-5%、反哺13%-8%）下的减税规模分别达1818亿元、3693亿元、3907亿元，占全部A股净利润比重5.06%、10.29%、10.88%，利润改善显著。行业层面，建筑、房地产、农业及公共事业（水、电、燃气）等原10%税档行业受益最大，净利润厚增超17%。同时提示议价能力强的龙头企业在减税中更为受益。适合A股投资者、策略研究员、金融分析师、投资决策者阅读，把握政策红利下的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 增值税改革不断并档降率可期
2. 减税规模测算方法
3. 对上市公司业绩影响
4. 行业层面受益分析
5. 风险提示